保障房建设对工程机械的影响

从保障房建设的流程来看，具体的拉动情况为：

建设前期主要拉动装载机和挖掘机需求。保障房建设的前期工程一般为基建类项目，装载机适用于砂石厂工作，需求量较大，但由于装载机保有量较大，且大多数需求是设备的更新需求，因此总体来看，工程千斤顶保障房对装载机的影响不大。草根调研的情况也可印证此观点：1-5月重庆地区装载机销量同比增速约为15%，未明显高于其它省市销量的增长速度。此外，大挖适用于土石方作业，存在一定需求，但大挖主要由国外公司生产，不会对国产主机厂销量的产生大的拉动。

房屋建筑阶段主要拉动混凝土机械。

综上，我们认为，下半年保障房的开工将不会对工程机械的销量产生明显的推动作用。

第三，维持此前的工程机械行业观点，工程千斤顶建议谨慎我们此前的行业观点主要为：

一季度行业高增长透支了未来需求。一季度销量的高速增长是各种因素叠加的结果，如主机厂激进的考核政策、展会营销、融资销售的宽松;?主机厂面临去库存、应收帐款占比高企、现金流偏紧的压力，短期内销售与利润或难以高增长。特别是，库存高企和需求的疲弱，可能引发主机厂进行直接或间接的"价格战"，导致利润增速低于销量收入增速。

若调控政策不变，行业曙光最早出现在8、9月份，股价反弹幅度或不大。股价反弹的逻辑是8、9月份销量增速可能出现复苏，复苏主要原因是(1)9月份是工程机械的传统需求高峰;(2)水利投资资金到位、汛期和农忙结束，水利投资或拉动销售;(3)铁路基建的逐渐恢复开工;(4)保障房的陆续开工。但如果紧缩政策没有放松，预计反弹幅度不会太大。

我们维持以上行业观点，工程千斤顶建议对工程机械行业继续保持谨慎态度。后续建议关注两个方面：政策面的变化(紧缩预期是否有松动迹象)、行业销售数据的变化。